作者:非凡

　　外电报道，时代华纳董事会将于下周二批准Google收购AOL股份的交易――Google将以10亿美元的价格收购AOL互联网部门5%的股份。

　　分析称，Google同时代华纳达成交易之后，微软将失去AOL这位最重要的“盟友”。微软一直在同时代华纳进行谈判，希望同AOL建立合作伙伴关系，但双方之间的谈判已于本周五终止。

　　雅虎也曾经同时代华纳进行谈判，希望以20%的雅虎股份换购AOL。按照雅虎当前的股价计算，雅虎对AOL的估值为106亿美元。不过，雅虎已于今年11月退出了AOL竟购战。根据Google的报价，该公司对AOL的估值为200亿美元，其中并未计入预期的广告销售营收和非现金部分，约相当于时代华纳当前市值820亿美元的四分之一。

　　对于时代华纳而言，这一交易将给AOL带来新生。自1999年底完成并购以来，AOL一直是时代华纳的问题根源。此外，这一交易还有助于时代华纳进一步拓展网络广告市场，同现有的有线电视、出版物和其它媒体广告形成互补优势。据多家媒体报道，AOL将在其网站上销售Google搜索结果广告，Google则将在自己的搜索结果中加入用于推广AOL网站的链接。

　　过去几年里，AOL一直采用Google的搜索计划，这一合作关系将于明年底结束。但Google时代华纳交易达成之后，双方间的合作关系将再延长五年。也就是说，即使微软在网络搜索市场发起最猛烈的攻击，Google也可以通过AOL在未来六年内保持现有的领先地位。

　　网络广告是Google最主要的营收来源，2004年该公司营收为10.3亿美元，其中Google广告计划AdSense产生的营收有12%来自于AOL。由此看出，AOL在Google的网络广告战略中扮演着非常重要的角色。微软以AOL为主要目标，希望AOL采用自己的MSN搜索技术也就不足为奇。

　　但也有分析师认为Google收购AOL股份的交易对于时代华纳意义不大。日内瓦投资管理公司证券分析师汤姆-福特(Tom Forte)说：“同时代华纳价值125亿美元的股票回购计划相比，出售AOL部门5%股份获得的10亿美元并不能满足向股东返还现金的需求。”(T112)